30年(nián)“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低(dī)价可转债，与此同时(shí)，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和(hé)多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐(lè)领跌(diē)，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转债退市历史，在(zài)今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要退市，打破了30年(nián)来的可转债(zhài)没(méi)有出(chū)现正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债持(chí)续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历史(shǐ)来得(dé)太(tài)快(kuài)。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年(nián)前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低(dī)于100元。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后持(chí)续下行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度(张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事00; line-height: 24px;'>张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事dù)翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新(xīn)低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门(mén)中长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非金(jīn)融企业(yè)盈(yíng)利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造(zào)业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑(chēng)了(le)外需(xū)，内需同样在(zài)修复下市(shì)场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力(lì)；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海外(wài)流(liú)动(dòng)性难更紧，外资对国(guó)内市场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)的分化(huà)，热(rè)门板(bǎn)块交易性的波动是(shì)指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复(fù)、外(wài)需韧性(xìng)，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延(yán)续(xù)。

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