全球(qiú)头号(hào)对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交(jiāo)会提(tí)交(jiāo)的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度(dù)末的美(měi)股持(chí)仓市(shì)值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币(bì)1140亿元），较一季度末(mò)有所(suǒ)缩(suō)水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度(dù)获得(dé)桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了(le)两只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事(shì)可乐(lè)、可(kě)口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等多只消(xiāo)费(fèi)股；另(lìng)外桥水(shuǐ)加仓了(le)谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于(yú)持(chí)续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露了(le)最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看看(kàn)桥水在今年一季度(dù)的美股(gǔ)持(chí)仓变动情(qíng)况，数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水在美股(gǔ)的持(chí)仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了(le)10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个(gè)季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖(mài)卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时也积极买进，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的前十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增(zēng)至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股(gǔ)，但是今年(nián)一季度都进行(xíng)了(le)减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓了(le)医疗领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其(qí)中增持的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持了脸书(shū)Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市(shì)值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金君(jūn)发现，桥水在一(yī)季度减持的标的相对较多，除去前十(shí)大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅度较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持(chí)股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还(hái)减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.56亿美(měi)元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减持了其特别(bié)看(kàn)好(hǎo)的黄金(jīn)资产(chǎn)，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓(cāng)降至(zhì)88.68万股，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以来出现较大涨势，表现非(fēi)常(cháng)突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还(hái)是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持续增长期的开(kāi)端，因为全(quán)球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是(shì)金价(jià)的(de)长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很(hěn)长的路要走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄金在(zài)全球货币市场中日益重要(yào)，这(zhè)使得它(tā)不(bù)仅仅是对抗债券市场和(hé)利率的(de)工具(jù)。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济(jì)体的(de)生产能力，导(dǎo)致通胀率远高(gāo)于目标水平(píng)，美国和其(qí)他西方经(jīng)济体(tǐ)处于看跌(diē)失衡(héng)中。为(wèi)了(le)纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩(suō)政策——目前(qián)紧缩政策(cè)造成的负面影响初现苗头。但(dàn)一切才(cái)刚刚开始，恢(huī)复(fù)均(jūn)衡将会(huì)给经济(jì)和(hé)市场带来(lái)一定的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下(x禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气ià)，亚洲(zhōu)经济体(tǐ)的经济(jì)更加(jiā)接近于均衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者有(yǒu)足够的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大(dà)部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了(le)流动性(xìng)方向(xiàng)，促使人(rén)们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现金(jīn)未来实(shí)际收益率的(de)预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述(shù)情况极(jí)有可(kě)能在周期的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不(bù)同位置，这(zhè)些国家和(hé)地区的政策制定者支持货币和信用(yòng)流动(dòng)，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基(jī)金在其官微发文(wén)称，“上(shàng)周美(měi)联(lián)储加息25个(gè)基(jī)点。虽然没有明(míng)确声(shēng)明加息将会(huì)暂停(tíng)，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储(chǔ)希望持(chí)观望态度(dù)。这符合(hé)我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应对疫(yì)情带来的影响，许多发(fā)达(dá)经(jīng)济体都推出了大规模(mó)财政刺激政策，引发(fā)了(le)通胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央(yāng)行不得(dé)不收紧政(zhèng)策。其中美国采取(qǔ)了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的(de)时间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目(mù)前，虽然美(měi)国经济尚未出(chū)现严重问题，但名义支出(chū)已(yǐ)经放(fàng)缓(huǎn)。如果(guǒ)美联(lián)储进一步收(shōu)紧政(zhèng)策，银行业就会继(jì)续承压，从(cóng)而影(yǐng)响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上周，美国第(dì)一共和银行(xíng)被接管(guǎn)，再次(cì)凸显美国金融(róng)体系(xì)面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄今为止的(de)紧缩(suō)举措，美联储(chǔ)可以评估(gū)形势再做出决策。

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